A Curva de Juros e Seu Impacto nos Produtos de Investimento

A curva de juros é uma representação gráfica das taxas de juros de títulos de renda fixa com diferentes prazos de vencimento. Ela reflete as expectativas do mercado sobre a política monetária, a inflação e o crescimento econômico ao longo do tempo. Seu formato pode influenciar diretamente os retornos e a atratividade de diversos produtos de investimento.

O Que é a Curva de Juros?
A curva de juros mostra a relação entre os prazos de vencimento e as taxas de retorno de títulos públicos ou privados com risco similar. Normalmente, ela é construída a partir das taxas de títulos públicos emitidos pelo governo, como as LTN (Letras do Tesouro Nacional) e NTN-F no Brasil ou os Treasuries nos EUA.

Os principais formatos da curva de juros são:
• Curva normal (positiva): Taxas de juros de longo prazo são maiores do que as de curto prazo, refletindo um cenário de crescimento econômico e inflação moderada.
• Curva invertida: Taxas de curto prazo são maiores do que as de longo prazo, indicando expectativa de recessão ou queda na inflação.
• Curva flat (horizontal): Taxas de juros semelhantes para diferentes prazos, sugerindo incerteza ou transição econômica.

Como a Curva de Juros Impacta os Produtos de Investimento?
A forma da curva influencia diretamente a rentabilidade e o risco de diversos produtos financeiros, especialmente os de renda fixa e variável.

Títulos de Renda Fixa
Os títulos de renda fixa são os mais sensíveis às variações da curva de juros, pois seu preço depende das taxas de mercado.
• Títulos prefixados: Se a curva for normal, os títulos de longo prazo tendem a pagar mais juros, mas também são mais sensíveis a oscilações. Se os juros subirem, o preço desses títulos cairá.
• Títulos atrelados à inflação (NTN-B/Tesouro IPCA+): A inclinação da curva afeta a parcela prefixada da taxa. Em uma curva invertida, esses papéis podem oferecer taxas menores, tornando-os menos atrativos.
• Títulos pós-fixados (LFT/Tesouro Selic): Beneficiam-se de uma curva invertida, pois pagam a taxa de juros vigente e não sofrem grandes variações de preço.